分析:谷歌的股票能持续多久?

来源:谷歌,搜索,广告 作者:涂妃摄 人气: 发布时间:2019-04-02
摘要:纽约/旧金山(路透社) - 由于对互联网广告的乐观情绪上升引发了三个月30%的反弹,谷歌股价顽强地徘徊在历史高位附近,但华尔街担心它可能会失去动力

纽约/旧金山(路透社) - 由于对互联网广告的乐观情绪上升引发了三个月30%的反弹,谷歌股价顽强地徘徊在历史高位附近,但华尔街担心它可能会失去动力。

2012年9月27日在首尔举行的促销活动中,Google员工与Nexus 7平板电脑合影。 路透社/金鸿基/档案

自从10月5日达到峰值以来,谷歌股价一直徘徊在774.38美元的历史高位附近。为了突破这一水平,投资者和分析师表示,它需要冒一大堆风险,这可能会削弱其作为技术第二大公司的地位。

最紧迫的问题集中在移动领域的竞争,这正在成为谷歌,亚马逊公司,微软公司,苹果公司和Facebook公司技术霸主的主要战场。

投资者指出,谷歌的Android - 尽管是世界上最常用的移动软件 - 尚未产生显着的收入增长。 在5月以125亿美元收购手机制造商摩托罗拉移动公司之后,该公司尚未制定出一致的战略。

从长远来看,国内外监管审查的上升浪潮可能是谷歌故事面临的最大风险。 监管机构正在调查谷歌是否在其核心搜索产品中偏爱自己的房产而不公平地竞争,以及它是否不恰当地使用敏感的个人数据来定位广告。

可以肯定的是,在谷歌的45家投资经纪公司中,有36家将其评为“买入”或“强力买入”,其中位价目标为845美元 - 比目前的水平还高出12% - 而最看涨的目标是910美元。 在考虑到谷歌不断增长的现金和证券堆积之后,至少有一个目标维持1,300美元的目标。

最近拥有Google股票的Fort Pitt Capital Group的分析师和投资组合经理Kim Forrest表示,“他们的商业模式使他们成为一大堆法律事务的难以置信的目标。”

“到目前为止,他们已经做得很好,”福雷斯特说,指的是谷歌与监管机构的互动。 “但我认为这是他们的巨大风险。 大多数投资者并不完全明白,专业人士以及零售业。“

反垄断

多年来谷歌与监管机构的冲突已经邀请了两家技术巨头微软和IBM进行比较,这两家科技巨头曾经分散注意力并受到长期反垄断战的制约。

Thornburg Value Fund的投资组合经理Connor Browne表示,“它们似乎在展示广告和移动设备方面处于有利位置,这些都是新兴行业。” “迄今为止最大的风险是监管机构提起反托拉斯案,这是该公司面临的微软互联网诉讼案。

“我们的预期对股票而言并不重要,但这可能是目前估值不高的原因之一。”

消息人士上周告诉路透社,美国联邦贸易委员会的大多数委员准备在11月份推荐政府对谷歌提起反垄断诉讼。

包括Yelp Inc在内的几家公司指责Google倾向于使用其搜索算法,以便链接到自己的子公司更频繁地出现在搜索结果中。 谷歌在美国处理所有互联网查询的三分之二,在欧洲约占90%。

但分析师称,与先前反垄断案件的类比可能是非基础的。

联邦贸易委员会不太可能要求采取与1984年电信巨头AT&T被迫解散一样戏剧性的行动,但反托拉斯调查的持续威胁“使其成为一个更加严格审查的公司,因此他们需要比其他人更谨慎,” Robert W. Baird&Co。分析师Colin Sebastian

他补充说,“它成为一种感知问题”可能会影响谷歌调整其搜索算法的积极程度。

高吧

反垄断执法的标准仍然很高。 监管机构必须表明,除了扼杀竞争对手之外,谷歌的行为也会伤害消费者。 分析师表示,即使美国联邦贸易委员会对该公司采取行动,也不大可能试图将其开发Google+社交网络以及地图和消费者评论产品的策略转变为一个全面的,可搜索的人员和企业数据库。 分析师表示,相反,它可能会迫使该公司披露哪些搜索结果是从Google产品生成的,或者寻求该公司似乎愿意做出的其他调整。

“这距离微软只有几英里,”前联邦贸易委员会政策主管兼反托拉斯律师大卫·巴尔托说。 “试图找出与微软相关的任何消费者伤害都是徒劳无功的。”

更为关键的可能是搜索巨头与隐私监管机构的定期纠缠,特别是在欧洲。 谷歌,如雅虎公司和Facebook,依赖于跟踪用户上网时作为其广告业务的重要驱动力的能力。

本周,欧盟当局威胁谷歌的罚款,除非它在公司整合其产品(如Gmail和Google Plus)的用户数据后修改其隐私政策,以更好地定位广告。

风险在于它可能陷入复杂的泛全球隐私调查中,这种调查妨碍了其收集用户数据的能力。

“隐私是一个更大的风险,”Baird分析师塞巴斯蒂安说。 “如果谷歌不被允​​许定位广告,那将损害货币化。 这是一个头条风险,可能导致股票波动。“

由数字

谷歌本身已经明确表示,目前最重要的是移动设备与苹果的竞争,执行主席埃里克施密特称其为高科技产业的“决定性战斗”。

根据Strategy Analytics的数据,Android操作系统占据了56%的市场份额,但它正在失去一次性合作伙伴Apple的份额,苹果从2012年第二季度的23.2%飙升至一年后的33.2%。其iPhone 4S销量强劲。

摩托罗拉这项有史以来规模最大的收购交易将继续受到审查,直到该部门能够获利。

“看起来他们所涉及的每一项新业务都削弱了他们的净收入。 股东们想知道他们将如何获得报酬,“福雷斯特表示,他预计谷歌最近的股价将在今年剩余时间里保持平稳。

“采用Android的人最大的受益者是微软,因为他们获得专利的8美元许可证(每台设备)。”

每次点击费用

然而,有些人在谷歌的前景中看到了很多东西。

该公司主导搜索,并处理美国所有互联网查询的三分之二。

谷歌似乎已经做好准备,以适应正在困扰其同行的消费者行为的彻底变化。 根据Adobe Systems Inc的一项研究,人们在智能手机和平板电脑上花费的时间越来越多,但移动设备上的广告费仅占广告价格的56%到71% - 或笔记本电脑和个人电脑上的“每次点击成本”。

谷歌在第二季度出现了下滑,当时它报告搜索广告的“每次点击成本”与一年前相比下降了16%,但分析师表示谷歌移动转型的长期预测仍然乐观。

在去年完成AdMob收购的帮助下,以及YouTube平台上视频广告的兴起,谷歌似乎处于有利地位。

对于移动搜索的广告费率上升以及未来两年的盈利增长率超过20%,2014年该公司的股票价值可能达到1,300美元,假设收益倍数为15倍并考虑到现金,Browne表示,他拥有21亿美元的股份Thornburg价值基金。

他表示,桌面搜索占Google广告总收入的70%左右,其次是展示广告占15%,移动搜索占10%。

“我们给予摩托罗拉零信誉,假设没有大的利润,也没有大的损失,”他说。

虽然他的估计并不高,但Saturna Capital的分析师保罗米克斯(Paul Meeks)为22亿美元的Amana Growth Fund提供技术支持,称谷歌的股票应该以854美元的价格成交,比周三收盘价755.49美元高出13%。 他通过假设明年​​每股49美元的预期收益为15倍 - 比华尔街当前的平均预期高出一点 - 并且根据公司庞大的现金头寸增加每股113美元来达到这个价格。

“这是一家基本上在桌面搜索领域占据垄断地位的公司,现在通过Android,它们占据了移动广告收入的一半以上,”Meeks说。

但该公司的其他投资者正准备在最近的上涨后削减或卖出头寸。

“现在股价比去年第四季度股价上涨时更有价值,”负责管理430万美元庄园成长基金的丹尼尔莫里斯表示。 他表示,谷歌需要证明,它可以从不断增长的股票搜索中获利,以便提高价格。

Calvert Investments的股票分析师史蒂夫•索拉诺(Steve Sorrano)表示,股票也会随着广告市场的上涨而下跌,而广告市场又与投资者情绪紧密相关。 他说,后来者可能不想立即加入投资者的行列。

“如果你在周期中太晚拥有该股票,那么很容易受到伤害,”他说。

由Edwin Chan和Matthew Lewis编辑

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